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白糖期貨:白糖近期趨勢偏好,呈上升趨勢

時間:2020-12-22 17:30:18 訪問量:次 來源:http://m.rao14778.com.cn 發(fā)布者:云智贏小編
[導讀]:昨天有朋友留言,說再讓講一下白糖,其實白糖在前面我講的已經(jīng)比較多了,觀點很明確,然而既然有朋友想在聽我啰嗦一下,那么就有求必應,今天再來聊聊白糖,當然,這個時候我還是個鐵

  

  白糖這兩天雖然波動較大,但是整體上行趨勢仍比較明顯,所以個人的多頭方向也沒有發(fā)生改變,而且這種的利好仍在持續(xù),在之前利好的基礎上,目前短期又出現(xiàn)了一些新的因素,支撐盤面不斷的上行,今天就分段講一下。


 

  首先,我們來說一下大框架,即全球糖市屬于一個去庫存的周期,所以國際外盤原糖上漲的基礎是有的,而國內(nèi)需求因為疫情控制的好,也不是太差,加上進口糖并不是完全開放,所以今年國內(nèi)供給增量有限,總體供需較去年比差不了太多,19/20榨季截止9月末,全國工業(yè)庫存56.62萬噸,同比上月減少82.75萬噸,比去年同期的35.41萬噸增加了21.21萬噸,比五年均值50.98萬噸增加了6.62萬噸,在疫情和宏觀風險大爆發(fā)的背景下庫存也僅有少量增加,庫存壓力并不高,疫情和進口大增對國產(chǎn)糖消費的影響低于預期,尤其在三季度開始后,消費增速加快,去庫存進展樂觀。

  雖然國內(nèi)糖供需良好,但是目前盤面驅(qū)動力最大的因素來自于外糖的拉動,原糖目前價格已接近15美分,除了全球去庫存周期外,還有兩個因素,一個是泰國方面的,一個是印度方面的。

  泰國糖的問題主要是減產(chǎn),據(jù)有關機構最新預估顯示,泰國20/21年度糖產(chǎn)量或為710萬噸。主要因大量蔗農(nóng)因利潤更高而改種木薯,且惡劣的天氣條件對甘蔗生長的影響也導致了這樣的轉(zhuǎn)變。這意味著該國糖產(chǎn)量將達到10多年來的最低水平,甚至不到18/19榨季的一半。嘉利高同時預計泰國本榨季可出口的原糖和白糖量將只有350萬噸,同比下降210萬噸。其中白糖出口量預計為270萬噸,同比增加20萬噸。也意味著泰國原糖出口將減至至少最近15年來最低水平。這對原糖上漲有推動作用。

  另外一個是印度方面的,印度是僅次于巴西的白糖生產(chǎn)國,然而印度的白糖補貼一直是引發(fā)貿(mào)易糾紛的主要問題,而今年,是補貼政策遲遲下不來的問題,因為印度白糖生產(chǎn)成本較高,如果沒有財政補貼,在國際市場上很難有市場競爭力,印度在上一榨季年度出口584萬噸糖,出口補貼水平相當于每磅6-7美分,隨著新食糖季的開始,印度糖業(yè)一直在急切地等待已被推遲的出口政策的宣布。據(jù)報道,政府還有大量2019-2020年度出口補貼尚未支付。糖廠焦慮不安,出口商亦對進口國家的需求感到焦慮。有消息人士稱因為新冠疫情,財政部可能會減少預算,這可能會在預期上減少印度糖對國際市場的流入,這對市場是個利好,直到補貼政策公布。

  簡單總結(jié),目前白糖的多頭支撐因素主要為5點:

  1.全球糖進入去庫存周期。

  2.國內(nèi)進口政策暫時不會放開。

  3.國內(nèi)疫情控制,需求相對穩(wěn)定。

  4.泰國減產(chǎn),減少市場供給。

  5.印度補貼政策不定,增加供給減少預期。

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